खरीदने के लिए स्टॉक्स: पॉलीकैब इंडिया के शेयर की कीमत सोमवार को इंटरडे ट्रेड में लगभग 5% बढ़ी। पॉलीकैब इंडिया के शेयर की कीमत और अन्य केबल और वायर (C&W) निर्माता कंपनियों के शेयरों की कीमत शुक्रवार को अल्ट्राटेक सीमेंट के इस सेगमेंट में प्रवेश करने की खबरों के बाद काफी गिर गई थी। सोमवार को आई बढ़त का समर्थन इस तथ्य से हो सकता है कि जेफ्रीज़ इंडिया प्राइवेट लिमिटेड ने कहा है कि उन्हें अल्ट्राटेक के केबल और वायर सेगमेंट में प्रवेश का कोई बड़ा असर नहीं दिखता और वे स्टॉक से 30% से अधिक upside की उम्मीद रखते हैं।
पॉलीकैब इंडिया: जेफ्रीज़ के बुलिश होने के 4 मुख्य कारण
- जेफ्रीज़ को पॉलीकैब क्यों पसंद है: लगभग 25% के संगठित बाजार हिस्से के साथ, पॉलीकैब घरेलू C&W बाजार में अग्रणी है। कंपनी केबल्स (65% बिक्री मिक्स) और वायर (25-30% मिक्स) दोनों में मौजूद है। प्रतिस्पर्धा को लेकर नई चिंताओं के कारण, पिछले दो सत्रों में स्टॉक 20% से अधिक गिर चुका है। यह वर्तमान में अपने ऐतिहासिक व्यापार औसत से नीचे 27x FY26 अनुमानों पर ट्रेड कर रहा है। जेफ्रीज़ FY25–27 के लिए मजबूत बिक्री और शुद्ध लाभ की वार्षिक वृद्धि (CAGR) 22% और 28% के रूप में प्रक्षिप्त करता है, जो FMEG मार्जिन, नए ऑर्डर (जैसे भारत नेट) और C&W वॉल्यूम में सुधार से प्रेरित है।
- स्वस्थ मध्यकालिक आउटलुक: पॉलीकैब के हालिया प्रोजेक्ट ‘स्प्रिंग’ ने आगामी पांच वर्षों के लिए सकारात्मक पूर्वानुमान दिए हैं: 1) C&W व्यवसाय: मुख्य सेगमेंट में बाजार विकास का ~1.5x 2) C&W व्यवसाय: प्रमुख श्रेणियों में बाजार विकास का लगभग 1.5x; 3) C&W EBITDA मार्जिन: 11–13%; 4) FMEG EBITDA मार्जिन: 8–10%; 5) कैपेक्स: ₹6000–8000 करोड़; 6) लाभांश भुगतान अनुपात 30% से अधिक; और 7) निर्यात योगदान 10% से अधिक।
- निर्यात अवसर: संयुक्त राज्य अमेरिका, मध्य पूर्व, यूरोप और ऑस्ट्रेलिया पॉलीकैब के शीर्ष निर्यात बाजार हैं, जबकि निर्यातों का 9MFY25 वित्तीय वर्ष में बिक्री का 7-8% हिस्सा था। अमेरिका में, कंपनी वितरण-आधारित दृष्टिकोण की ओर बढ़ रही है। FY30 तक, निर्यातों का बिक्री का लगभग 10% हिस्सा होने की उम्मीद है।
- जेफ्रीज़ को अल्ट्राटेक के C&W वेंचर का कोई बड़ा असर नहीं दिखता: उनका कहना है कि यह वेंचर 2027 तक आय पर कोई असर नहीं डालेगा। हालांकि, वे पॉलीकैब के टारगेट PE को लगभग 15% घटाकर 32x करते हैं, जो वर्तमान में इसके ऐतिहासिक 5 साल के औसत (पहले 38x) के बराबर है, जो व्यापक बाजार मंदी और 2027 के बाद प्रतिस्पर्धा के प्रभाव को लेकर अनिश्चितता को ध्यान में रखते हुए है। ₹6,485 के संशोधित लक्ष्य मूल्य के साथ, वे खरीदारी को बनाए रखने की सलाह देते हैं। बढ़ती प्रतिस्पर्धा और मांग में गिरावट प्रमुख खतरे हैं। जेफ्रीज़ का टारगेट मूल्य ₹4900 के स्तर से 30% से अधिक upside दर्शाता है, जिस पर पॉलीकैब इंडिया का शेयर ट्रेड कर रहा है।
अस्वीकरण: ऊपर दी गई दृष्टिकोण और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकर कंपनियों की हैं, और Mint की नहीं हैं। हम निवेशकों को किसी भी निवेश निर्णय से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
