हाल ही में भारतीय शेयर बाजारों में हुई गिरावट के बावजूद, क्रिस वुड, जो जेफरीज़ में ग्लोबल हेड ऑफ इक्विटी स्ट्रैटेजी हैं, के अनुसार विदेशी निवेशक भारत की बजाय चीन की ओर रुख करेंगे, खासकर शॉर्ट-टू-मीडियम टर्म में।
हालांकि वुड भारतीय इक्विटीज के प्रति लंबी अवधि के दृष्टिकोण से संरचनात्मक रूप से सकारात्मक हैं, लेकिन शॉर्ट-टर्म में वह विदेशी निवेशकों (FII) के भारी निकासी और मूल्यांकन समस्याओं को देखते हुए सतर्क हैं।
इसके बावजूद, वह उम्मीद करते हैं कि भारतीय प्रमुख सूचकांक – सेंसेक्स और निफ्टी – 12 महीने के दृष्टिकोण से वर्तमान स्तरों से 10-15 प्रतिशत रिटर्न देंगे, अगर एफआईआई भारतीय बाजार में वापस आते हैं।
वुड का कहना है, “अगर किसी के पास भारतीय शेयरों का कोई एक्सपोजर नहीं है, तो उन्हें अब खरीदारी शुरू कर देनी चाहिए। जब बाजार पलटेगा, तो रैली बहुत तेज होगी। हालांकि, हम अभी भी भारत में ‘राइज पर सेल’ मार्केट में हैं, ‘डिप्स पर खरीद’ के नहीं।”
वुड यात्रा और पर्यटन क्षेत्र पर सकारात्मक हैं, जो उनके अनुसार अन्य क्षेत्रों की तुलना में बेहतर रिटर्न देने की क्षमता रखता है। सितंबर 2024 से रियल एस्टेट क्षेत्र के शेयरों में आई तेज गिरावट के बावजूद, उन्होंने अपने लंबी अवधि के भारत पोर्टफोलियो में इस क्षेत्र के शेयरों में कोई बदलाव नहीं किया है।
“भारतीय बाजारों का मूल्यांकन अपने उच्चतम स्तर पर बहुत अधिक था। लेकिन विदेशी निवेशकों द्वारा की गई भारी बिक्री ने मुझे चौंका दिया। पहले चरण की एफआईआई बिक्री को सस्ता चीनी बाजार की ओर फंड रोटेशन से जोड़ा जा सकता है, जबकि बिक्री का दूसरा दौर डीपसीक के बारे में सकारात्मक खबरों के बीच आया,” क्रिस वुड ने बीएस मंथन में नई दिल्ली में कहा।
डीपसीक, एक चीन आधारित आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) कंपनी, ने एशिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था की तकनीकी क्षेत्र में ताकत का प्रदर्शन किया, इसके सस्ते एआई-आधारित भाषा मॉडलों के साथ।
“तो, अगर किसी उभरते बाजार के फंड मैनेजर ने अब तक चीन में निवेश नहीं किया था, तो इसने उन्हें ऐसा करने का एक कारण दिया,” वुड ने जोड़ा।
साल 2025 के कैलेंडर वर्ष में, विदेशी निवेशकों ने भारतीय शेयरों में 1 ट्रिलियन रुपये से अधिक की बिक्री की है, जबकि घरेलू संस्थागत निवेशकों (डीआईआई), जिसमें म्यूचुअल फंड शामिल हैं, ने इस अवधि में 83,000 करोड़ रुपये का निवेश किया है।
वुड का मानना है कि घरेलू निवेश प्रवाह की जो ताकत अब तक भारतीय शेयर बाजारों को सहारा दे रही थी, वह उलट सकती है, यदि स्थानीय निवेशक अपने निवेशों में लगातार साल दर साल गिरावट देखते रहें।
वुड ने भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए एक मैक्रो मुद्दे के रूप में यह सवाल उठाया कि क्या भारत का निजी क्षेत्र अगले चरण में निवेश (कैपेक्स) चक्र को आगे बढ़ाने के लिए तैयार होगा, जैसा कि रिले रेस की उपमा में है।
“हालांकि, निजी क्षेत्र से कैपेक्स की कमी पर बढ़ती शंका है, जिसे बाजारों ने नापसंद किया है,” वुड ने कहा।
वुड ने यह भी कहा कि सोने की कीमत उस स्तर पर पहुंच रही है जहां इसे 10 साल पहले होना चाहिए था। उन्होंने कहा कि सोने की कीमतों में बढ़ोतरी का असली कारण रूस द्वारा सोने के भंडार को रोकना था। एक मजबूत डॉलर को भी वह सोने के प्रति सकारात्मक भावना में मददगार मानते हैं।
“सोने के लिए शॉर्ट-टर्म जोखिम रूस-यूक्रेन युद्ध के समाधान से जुड़े हैं, लेकिन यह एक अच्छा दीर्घकालिक निवेश है। बिटकॉइन, जो मुझे लगता है कि $150,000 तक पहुंचेगा, के मुकाबले मैं अभी भी सोने में निवेश करना पसंद करूंगा,” उन्होंने कहा।
यूएस-चीन संबंध
वुड ने कहा कि चीन अपने बाजार में “प्रवाहों का सामान्यीकरण” देख रहा है, हालांकि कई चुनौतीपूर्ण परिस्थितियों के बावजूद, जिसमें चीनी सरकार का समर्थन भी शामिल है।
वुड के अनुसार, पहले से सस्ते चीनी शेयर बाजारों ने 2024 के चौथे क्वार्टर (Q4-CY24) में तली हुई स्थिति को पार किया, जब केंद्रीय बैंक ने मांग को स्थिर करने के लिए प्रोत्साहन पैकेज जारी किया, विशेष रूप से आवास क्षेत्र में, और सरकार ने कंपनियों से अपने शेयर वापस खरीदने के लिए कहा।
“डोनाल्ड ट्रम्प के व्हाइट हाउस लौटने से मुझे लगता है कि यूएस-चीन संबंध बेहतर होंगे और बिगड़े नहीं होंगे, क्योंकि ट्रम्प एक व्यापारी आदमी हैं, सुरक्षा से ज्यादा व्यापार पर ध्यान केंद्रित करते हैं। मेरा मानना है कि डोनाल्ड ट्रम्प चीन या चीनी लोगों के खिलाफ नहीं हैं। वह चीन के व्यापार को यूएस में लाने के लिए टैरीफ्स का इस्तेमाल करेंगे,” उन्होंने समझाया।
